有没有大侠分析下优先股？

杨平

淘股吧吵的很热，优先股说是对大盘股是利好，对小盘股是利空，但貌似大盘对这个优先股的政策出来没啥反应？
经济高手，能给分析一下么？都比邻的高手分析的还是比较靠谱的。

吕猛

优先股政策？发来学习一下呗

杨平

信息时报讯 (记者 黄舒 叶静)昨日下午，证监会召开新闻通气会，回应了近期市场热点问题。针对近日媒体报道的“5月份优先股试点方案将上报国务院”消息，证监会新闻发言人回应称，证监会正在积极推进相关研究工作，条件成熟时将尽快推出。对于优先股试点方案，多数专家和散户都表示叫好，但是也有分析师认为，如果不配合更严格的惩罚措施，优先股可能也会“变味”。

优先股有望缓解分红难题

财新网(微博)近日报道称，5月17日证监会召集相关监管机构、交易所、证券公司、基金公司、商业银行等探讨优先股试点相关问题，中国证监会主席肖钢提出，5月将优先股试点方案上报国务院，将加快推进优先股试点工作。

优先股的问题在此时提出，有分析师认为是为IPO重启预热，此前有关A股公司带病上市的新闻不断，今年万福生科造假事件更是引起市场一片哗然。虽然此后证监会对于万福生科和平安证券进行了重罚，但是这种“事后诸葛亮”显然很难挽回投资人对于市场乃至管理层的信任。

旧的新股发行制度矛盾重重，深化IPO已经是“箭在弦上不得不发”，去年2月，证监会研究中心黄明等人撰写的《优先股制度的探讨》一文指出，优先股在发达国家资本市场的大量应用已经有100多年的历史，它不仅为公司提供了重要的融资方式，而且为注重现金股利、希望收益稳定、不同风险偏好的投资者提供了更多可供选择的投资渠道。目前，投资者尤其是长期投资者的分红需求日益增加，而部分上市公司为了快速发展趋向于少分红或不分红，投资者和公司的矛盾日益凸显，从而迫切需要进行制度创新，而优先股的发行对于缓解矛盾具有积极的意义。

A股推行优先股业内人士褒贬不一

优先股可能推出的消息引起了多方人士的关注。独立财经撰稿人皮海洲(微博)认为，如推出优先股制度，将“是目前IPO最正确的一项改革措施”。

不过昨日信息时报记者也采访了广东煜融投资的总经理吴国平，他认为优先股的改革，首先要建立在企业诚信的基础上，“优先股的推出肯定对市场有好处，但是就怕上有政策下有对策，比如高市盈率发行之后，上市公司大股东通过大比例分红，也可以起到‘曲线救国’的作用，比如此前的海普瑞就是个典型的例子，优先股要配合更严格监管制度，以及更高昂的惩罚措施才能起效，如果只是单纯优先股改革，上市之后有可能会变味”。

杨平

名词解释

何为优先股？

优先股是指相对于普通股而言，主要在利润分配及剩余财产分配方面享有优先权的股份。优先股的投资风险远远小于普通股，与此相对应的股东权利也弱于普通股。

优先股可理解为股份有限公司的一种举债集资形式。优先股在参与公司经营决策权上有限制，优先股可以优先分配股息，试点阶段采取固定股息，股息水平、积累条款、参与条款由发行人灵活决定。优先股在财产清偿时可优先分配未发放股息，清偿权先于普通股。

优先股有哪些好处？

华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林昨日接受信息时报记者采访时表示，优先股制度将给市场带来七大好处：

1.限制了控股股东的股权，将剩余股权纳入优先股，可以有效地解决“一股独大”问题。

2.触动了控股股东巨额利益的“奶酪”，可打消相当多企业盲目的上市冲动，减缓扩容压力。

3.控股股东拥有大量只能拿红利的优先股，将迫使大股东分红和送转股，提高上市公司对投资者的回报。

4.优先股只能在交易所系统集中交易，而不能在二级市场抛售，从而消除长期以来市场对没完没了的、超低成本的大小非减持的恐惧，有利于股价稳定，利于中长线投资。

5.优先股不能计入控股股东的持股比例，迫使大非不敢轻易减持股份。稍有不慎就会出现像国美电器黄光裕和陈晓的控股权之争，有助于提升上市公司质量。

6.优先股制度还包括定向增发之类的再融资。一旦再融资也变成优先股，那么，无业绩支撑，无高成长性、无丰厚回报的公司就不可能融到资。而能以优先股进行再融资的，一定是好股票。如巴菲特就专门投资低成本的再融资优先股。

7.优先股制度的推行，缓和了市场的供求矛盾，将极大地吸引目前云集在房地产、黄金、银行理财产品等市场资金，为市场带来比QFII和RQFII总共4000亿更多的新增资金。

(信息时报)

孙磊

百年孤独

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